Merkez’den ilk hamle Temmuz’da mı? Ekonomistler ölçülü indirim bekliyor

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 24 Temmuz’da gerçekleştireceği Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı öncesinde, piyasalarda faiz indirimi beklentisi kuvvetleniyor. Ekonomistler, enflasyondaki düşüş ve kur istikrarının yanı sıra stopaj düzenlemesinin ardından daha temkinli ama ölçülü bir faiz indirimi sürecine girilebileceğine dikkat çekiyor.

VERİ ODAKLI YAKLAŞIM DEVAM EDİYOR 

Ekonomist Mustafa Aşkın, Merkez Bankası’nın daha önceki iletişiminde öne çıkan “veri odaklı” ve “ihtiyatlı” yaklaşımı hatırlatarak, 24 Temmuz’da ölçülü bir faiz indirimi ihtimalinin güçlendiğini belirtti. Aşkın, “Ölçülü gevşeme sürecine Mart ayında başlanması bekleniyordu ancak jeopolitik riskler nedeniyle bu adım ertelendi. Şimdi ise stopaj düzenlemesi de göz önüne alındığında sınırlı bir indirimin önü açılmış durumda” ifadelerini kullandı.

Aşkın, enflasyonda düşüş trendinin devam etmesi halinde faiz indirimlerinin tedrici biçimde sürebileceğini belirtti. Bu süreçte Merkez Bankası’nın enflasyon, büyüme ve istihdam arasında bir denge arayışında olacağını vurguladı.

GEDİK YATIRIM: FAİZ İNDİRİMİ İÇİN ALAN OLUŞTU

Gedik Yatırım Baş Ekonomisti Serkan Gönençler, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 24 Temmuz’daki Para Politikası Kurulu toplantısında faiz indirimi için güçlü sinyaller verdiğini belirtti. Gönençler, özellikle Mayıs ve Haziran aylarında enflasyonun beklentilerin altında gerçekleşmesi, döviz rezervlerinde toparlanma ve sermaye girişlerindeki artışın, Merkez Bankası’na ölçülü bir faiz indirimi için alan açtığını vurguladı.

Başlangıçta 350 baz puanlık bir indirim beklentisinin öne çıktığını söyleyen Gönençler, stopaj oranlarında yapılan artış sonrası net TL getirilerinin düşmesinin, TCMB’yi daha temkinli davranmaya yönlendirebileceğini ifade etti. Bu çerçevede, 250 baz puanlık bir indirim ihtimalinin daha olası hale geldiğini dile getirdi.

Bakanlık "Bakan Şimşek'in kişisel faiz beklentisini dile getirdiği" iddiasını yalanladı

Gönençler ayrıca, TCMB’nin faiz koridorunu da aşağı çekebileceğini ancak gecelik borç verme faizinde daha sınırlı bir indirim yapılabileceğini veya sabit tutulabileceğini belirtti.

Enflasyonun Eylül ayına kadar yüzde 30 seviyelerine gerileyebileceğini öngören Gönençler, bu senaryoda 11 Eylül ve 23 Ekim tarihli PPK toplantılarında da faiz indirimlerinin devam edebileceğini, politika faizinin yıl sonunda yüzde 37,0–37,5 bandına kadar çekilebileceğini kaydetti.

MARBAŞ MENKUL DEĞERLER: 350 BAZ PUANLIK BİR İNDİRİM OLABİLİR 

Marbaş Menkul Değerler Yatırım Uzmanı Aziz Kaçmaz ise Haziran ayı enflasyonunun yüzde 1,37 ile beklentilerin altında kalmasının, faiz indirimi beklentilerini güçlendirdiğini belirtti. Kaçmaz, “Mayıs ayı Enflasyon Raporu’nda verilen olumlu sinyallerin ardından Temmuz toplantısında 350 baz puanlık bir indirimin ilk adım olarak gelebileceğini düşünüyorum” dedi.

Buna karşın, stopaj oranlarındaki artışın yatırımcı tarafında bir miktar belirsizlik yarattığını da ekleyen Kaçmaz, genel beklentinin 250 ile 350 baz puan arasında şekillendiğini söyledi.

Kaçmaz ayrıca, yıl sonuna kadar her toplantıda 250 baz puanlık kademeli indirimlerle toplamda yüzde 35 seviyelerine kadar bir faiz indiriminin mümkün olduğunu belirterek, TCMB’nin “sıkı duruş” vurgusunu koruyacağını ancak piyasadaki eğilimleri dikkatle izleyeceğini söyledi.

AHLATCI PORTFÖY: 250 BAZ PUAN BEKLENTİSİ GÜÇLENİYOR 

Ahlatcı Portföy Araştırma Uzmanı Dinçer Kurt, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Haziran ayındaki Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında faizi sabit tutmasının en önemli nedeninin petrol fiyatlarındaki oynaklık olduğunu belirtti. Petrol fiyatlarının yeniden istikrar kazanması ve iç talepteki yavaşlamanın Temmuz toplantısına dair faiz indirimi beklentilerini artırdığını söyledi.

Kurt, ayrıca stopaj oranlarındaki artış ile TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın son dönemde daha şahin bir duruş sergilemesinin de beklentileri etkilediğini ifade etti. Bu kapsamda, Temmuz toplantısında 250 baz puanlık bir faiz indiriminin öngörüldüğünü açıkladı.

Bunun yanında, TCMB’nin gecelik faiz koridorunu simetrik biçimde +/-150 baz puan olarak yeniden şekillendirmesinin de olası olduğunu belirten Kurt, karar metninde enflasyonun ana eğiliminde düşüşün sürdüğüne ve iç talepteki zayıflamanın devam ettiğine dair ifadelerin yer alabileceğini kaydetti. Böylece, bir sonraki dönemde güvercin tonlu bir yönlendirmenin öne çıkmasının beklendiğini vurguladı.

TEMKİNLİ GEVŞEME DÖNEMİ BAŞLIYOR 

Ekonomistlerin değerlendirmelerine göre, Merkez Bankası Temmuz toplantısında faiz indirimine başlasa dahi bu süreç kontrollü, kademeli ve veri odaklı bir şekilde ilerleyecek. Enflasyon, sermaye hareketleri ve jeopolitik riskler ise bu gevşeme adımlarının hızını belirleyecek temel unsurlar olacak.