Piyasalarda yeni denge: Enflasyon, faiz ve borsa üçgeni

Aktif Portföy Araştırma Müdür Yardımcısı Ahmet Deniz Yağbasan, yılın ilk enflasyon raporunu ve piyasalardaki son gelişmeleri değerlendirdi. Enflasyon hedeflerindeki revizyon, para politikası beklentileri ve Borsa İstanbul’daki rekor seviyelere ilişkin önemli mesajlar verdi.

ENFLASYON HEDEFLERİNDE YUKARI YÖNLÜ GÜNCELLEME

Yağbasan, yılın ilk enflasyon raporunda hem söylemsel hem de rakamsal anlamda yukarı yönlü bir güncelleme yapıldığını belirtti. Özellikle gıda enflasyonu ve küresel gelişmelerin etkisine dikkat çeken Yağbasan, şu değerlendirmede bulundu:

“Burada hedeflerden ziyade ara hedeflerin güncellendiğini söylemek daha doğru olur. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın 2026 yılı için yüzde 13 ila yüzde 19 aralığında olan enflasyon beklentisi, ikişer puan yukarı revize edilerek yüzde 15 ila yüzde 21 bandına çıkarıldı.”

Merkez Bankası'nın 2026 yıl sonu enflasyon tahmini belli oldu

Yağbasan, yüzde 21 seviyesinin daha gerçekçi bir referans noktası olduğunu belirterek, “Risklerin halen yukarı yönlü olduğunu görüyoruz. İçerideki fiyat gelişmeleri, gıda tarafındaki seyir ve küresel jeopolitik riskler enflasyon üzerinde aşağı değil, yukarı yönlü baskı oluşturuyor” dedi.

Aktif Portföy’ün 2026 yıl sonu enflasyon beklentisinin yüzde 24 olduğunu hatırlatan Yağbasan, revize edilen hedeflerin kendi projeksiyonlarıyla daha uyumlu hale geldiğini ifade etti.

Borsa İstanbul'da tarihi zirve! İlk kez 14 bini aştı

PARA POLİTİKASINDA SIKI DURUŞ MESAJI

Enflasyon beklentilerindeki yukarı yönlü revizyonun para politikasına etkisini de değerlendiren Yağbasan, mevcut projeksiyonlarında belirgin bir değişiklik olmadığını söyledi.

“2026 yıl sonu için yüzde 24 enflasyon beklentimiz vardı. Buna karşılık yaklaşık 500 baz puanlık reel faiz marjı öngörüyorduk. Bu da politika faizinin yüzde 29–30 bandında oluşabileceğine işaret ediyor.”

Goldman Sachs'tan Türkiye tahmini: Beklentilerin altında kalabilir!

Mart ayında gerçekleşecek Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası toplantısının kritik olacağını belirten Yağbasan, piyasanın ikiye bölündüğünü söyledi. Bir kesimin faizlerin sabit bırakılacağını düşündüğünü, diğer kesimin ise 50 ya da 100 baz puanlık sınırlı bir indirim ihtimalini fiyatladığını belirtti. 

“Şubat ayı enflasyon verisi belirleyici olacak. Beklentilerin üzerinde ya da baz etkisinin ötesinde bir enflasyon görürsek, Mart ayında faizlerin sabit bırakılması daha olası hale gelir” dedi.

Güne düşüşle başlamıştı! Borsa İstanbul'dan yeni rekor

BORSA İSTANBUL’DA 14 BİN PUAN DEĞERLENDİRMESİ

Borsa İstanbul’un 14 bin puanı görerek rekor kırmasını da değerlendiren Yağbasan, yükselişin kalıcı olabileceğini söyledi.

“Bu seviyelerde tutunamazsak bile bir ay ya da iki ay içinde yeniden üzerine çıkacağımızı düşünüyorum. Borsa İstanbul hâlâ iskontolu. Gelişmekte olan ülkelere kıyasla en ucuz piyasalardan biri konumunda."

İTO Başkanı Avdagiç: Türkiye’nin AB üyeliği onaylanmalı

Şirket çarpanlarının dahi tarihsel ortalamalara göre iskontolu olduğunu vurgulayan Yağbasan, para piyasası fonlarından çıkışların ve yabancı yatırımcı ilgisinin hisse senedi piyasasına yöneldiğini ifade etti.

“Özellikle kredi derecelendirme kuruluşlarından gelen not artışları sonrasında Türkiye ekonomisine yönelik algı kademeli olarak toparlanıyor. Dünkü yükselişte de yabancı yatırımcının etkisi yerli yatırımcıya kıyasla bir miktar daha fazlaydı.”

Merkez'den güçlü mesaj! Band yükseldi, orta hedef sabit: Bu ne anlama geliyor?

YABANCI YATIRIMCI VURGUSU

Yağbasan’a göre önümüzdeki dönemde yabancı yatırımcıların Türkiye varlıklarındaki ağırlığı artabilir.

“Görece ucuz çarpanlar ve makro taraftaki dengelenme süreci yabancı yatırımcı için fırsat sunuyor. Bu nedenle ilerleyen dönemde yabancı girişlerinin daha belirgin hale geldiğini görebiliriz.”