Fed politika faizini sabit tuttu: Piyasaları sarsacak karar

Küresel piyasaların ve yatırımcıların aylardır beklediği kritik gün geldi çattı. ABD Merkez Bankası (Fed), 2026 yılının ilk para politikası toplantısını sonlandırdı. Fed, faiz kararını Türkiye saati ile 22.00'de tüm dünyaya duyurdu.

FED FAİZ KARARINI AÇIKLADI

ABD Merkez Bankası (Fed), politika faizini beklentiler dahilinde yüzde 3,5 - 3,75 aralığında sabit tuttu.

ABD Merkez Bankası Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısı bugün sona eriyor. Tüm dünyanın merakla beklediği faiz kararı, 28 Ocak 2026 Çarşamba akşamı Türkiye saati ile (TSİ) 22.00'de açıklandı.

Fed'den yapılan açıklamada, yılın ilk toplantısındaki söz konusu kararın 2'ye karşı 10 oyla alındığı belirtildi.

Açıklamada, Fed Yönetim Kurulu Üyeleri Stephen Miran ve Christopher Waller'ın 25 baz puanlık faiz indiriminden yana oldukları için karşı oy kullandıkları aktarıldı.

Mevcut göstergelerin ekonomik faaliyetin "sağlam bir hızda" genişlemeyi sürdürdüğüne işaret ettiği belirtilen açıklamada, istihdam artışı düşük seviyelerde kalırken, işsizlik oranının bazı istikrar işaretleri gösterdiği kaydedildi.

Açıklamada, enflasyonun ise bir miktar yüksek kalmaya devam ettiği belirtildi.

Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) maksimum istihdam ve yüzde 2'lik enflasyon hedefine ulaşmayı amaçladığı vurgulanan açıklamada, ekonomik görünüme ilişkin belirsizliğin yüksek seyrini sürdürdüğü ifade edildi.

PİYASALARIN BEKLENTİSİ NE YÖNDEYDİ

Ekonomistler ve piyasa uzmanları, 2026'nın bu ilk toplantısında Fed'in atacağı adımları önceden fiyatlamaya çalıştı.

Enflasyon verilerindeki son durum ve istihdam piyasasındaki soğuma işaretleri, Fed'in elini rahatlatan unsurlar arasında yer alıyordu.

Piyasadaki hakim görüş, Fed'in faizleri sabit bırakabileceği veya 25 baz puanlık sembolik bir indirime gidebileceği yönünde ikiye ayrılmış durumdaydı.

Ancak vadeli işlem piyasalarındaki son verilere bakıldığında, yatırımcıların büyük bir kısmı Fed'in temkinli duruşunu koruyarak faizleri mevcut seviyede tutmasını, ancak yılın ikinci çeyreği için güçlü bir indirim sinyali vermesini bekliyordu.

Enflasyonun yüzde 2 hedefine yaklaşmasıyla birlikte, bankanın agresif sıkılaşma politikasından yavaş yavaş uzaklaştığı biliniyor.

DOLAR VE ALTIN FİYATLARI NASIL TEPKİ VERİR

Fed'in açıklayacağı karar, doğrudan dolar endeksi (DXY) ve ons altın fiyatları üzerinde belirleyici olacak.

Eğer Fed, piyasa beklentilerinin aksine şahin bir tutum sergiler ve faiz indirimlerinin öteleneceği mesajını verirse, doların küresel para birimleri karşısında değer kazanması ve ons altının baskılanması beklenebilir.

Powell'ın güvercin bir tonla gelecekteki indirimleri işaret etmesi durumunda ise dolar endeksinde gevşeme, ons altın ve gümüş gibi değerli metallerde ise yukarı yönlü sert hareketler görülebilir.

JEROME POWELL'IN AÇIKLAMALARINDAKİ KRİTİK DETAYLAR

Fed Başkanı Jerome Powell'ın değineceği üç ana başlık, piyasaların 2026 rotasını çizecek. Birincisi, ABD ekonomisinin resesyon riski taşıyıp taşımadığına dair değerlendirmeler. İkincisi, istihdam piyasasındaki son verilerin nasıl yorumlandığı.

Üçüncüsü ve en önemlisi, enflasyonla mücadelede zafer ilan edilip edilmediği. Uzmanlar, Powell'ın veri odaklı hareket etmeye devam edeceklerini vurgulamasını bekliyor.

Yatırımcıların, karar metnindeki "yeterince kısıtlayıcı" ifadesinin metinde kalıp kalmadığına dikkat etmesi gerekiyor.

Bu ifadenin metinden çıkarılması, faiz indirim döngüsünün resmen başladığının en güçlü sinyali olarak yorumlanacaktır.

Fed Başkanı Jerome Powell, Fed'in politika faizini beklentiler doğrultusunda yüzde 3,5-3,75 aralığında tutmasının ardından basın toplantısı düzenledi.

Jerome Powell'ın açıklamalarından öne çıkanlar şu şekilde:

Maksimum istihdam ve fiyat istikrarı hedeflerimize ulaşmak için çaba göstermeye devam ediyoruz. Bu hedefler doğrultusunda faizi sabit tuttuk. ABD ekonomisi sağlam temelde. Mevcut politika duruşu uygun, iki hedefe yönelik ilerlemeyi destekliyor. Konut sektöründeki faaliyet zayıf. İşgücü piyasası istikrar kazanıyor olabilir.

Geçen yılki hükümet kapanması ekonomiyi geçici olarak baskıladı; etkisi tersine dönmeli. Enflasyon gevşedi ancak hâlâ bir miktar yüksek seyrediyor. Gelen veriler, büyüme görünümünde belirgin bir iyileşme gösteriyor. Gelen verilere göre değerlendirme yapacağımızı söylemeye devam ediyoruz. Çifte hedefin her iki tarafındaki riskleri ele almak için iyi bir konumdayız. Ekonomi bir kez daha gücüyle bizi şaşırttı.

'FED TARİHİNDE BELKİ DE EN ÖNEMLİ DAVA'

Gelecekteki politika ayarlamalarının kapsamını ve zamanlamasını belirlemek için iyi bir konumdayız. Lisa Cook davası, Fed tarihindeki belki de en önemli hukuki dava.

Fed, dolar hakkında yorum yapmaz, biz para politikasıyla ilgileniyoruz, dolar ile değil. Gelecekteki toplantılar hakkında herhangi bir karar alınmadı.

Gelen verilere bakıp politikanın önemli ölçüde kısıtlayıcı olduğunu söylemek zor. Aralık ayındaki ekonomik projeksiyonlara bakıldığında çoğu kişi daha fazla normalleşme öngörüyor.

Ekonominin nasıl performans göstereceğini görmek için iyi bir konumdayız, verilerin bize yol göstermesine izin vereceğiz.

Enflasyondaki aşırı artışın çoğu talep değil, gümrük tarifelerinden kaynaklanıyor. Tarifelerin mal üzerindeki etkileri hariç çekirdek PCE yüzde 2’nin biraz üzerinde seyrediyor.

Bu yıl tarifelerin mal üzerindeki etkisinin zirveye ulaşıp ardından düşmesini bekliyoruz. Eğer bunu görürsek, politikanın gevşetilebileceğini bize gösterecek.

ENFLASYON, TARİFELER VE ÇEKİRDEK GÖSTERGELER

Enflasyondaki aşırı artışın çoğu mallarda, tarifelerle ilgiliydi ve tek seferlikti. Yılın orta çeyreklerinde tarife kaynaklı enflasyonun zirveye ulaşıp ardından düşmesinin bekliyorum.

Zayıflayan işgücü piyasası faiz indirimi gerektirir, güçlü işgücü piyasası ise indirim gerektirmez. İşgücü piyasası yumuşadı. Enflasyon mu yoksa işsizlik riski mi daha büyük tehdit, bunun hakkında yargıda bulunmuyoruz.

Tüketici harcamaları gelir seviyelerine göre dengesiz, ancak genel olarak iyi. Bir süredir olumsuz tüketici anketleri ile gerçek harcama verileri arasında kopukluk var. Uygun fiyat baskısı hisseden insanlar için yapabileceğimiz en iyi şey enflasyonu düşürmek.

ABD BÜTÇE AÇIĞI SÜRDÜRÜLEMEZ

ABD bütçe açığı sürdürülemez, ne kadar erken çalışmaya başlarsak o kadar iyi. Birçok jeopolitik risk enerji ve petrol etrafında, şu ana kadar fazla bir şey görmüyoruz.

Ekonomimiz ticaret politikasındaki önemli değişiklikleri aşmayı başardı. Üç aylık GSYH dalgalı olabilir, yıl geneline bakmak gerekir. Yabancı yatırımcıların dolar varlıklarını hedge etmesine dair çok fazla veri yok.

ALTIN FİYATLARI, JEOPOLİTİK VE KÜRESEL RİSKLER

Fed’in bağımsızlığı, halka iyi hizmet etmemizi sağlıyor. Bağımsızlığımızı kaybedeceğimize inanmıyorum, kaybettiğimize de inanmıyorum.

Altın fiyatındaki yükselişten fazla bir mesaj çıkarmıyorum. Mesaj kesinlikle bizim güvenilirliğimizle ilgili değil, enflasyon beklentileri güvenilirliğe sahip olduğumuzu gösteriyor.

Kendisinden sonra gelecek Fed başkanı için tavsiyeleri sorulan Powell, siyasetten uzak durmasını ve Kongre'ye hesap verme konusunda çok çalışmasını tavsiye etti.

TÜRKİYE PİYASALARINA ETKİSİ NE OLUR

Fed'in alacağı kararlar, gelişmekte olan ülke piyasalarını da yakından ilgilendiriyor. Dolar/TL kuru ve Borsa İstanbul, küresel risk iştahındaki değişimlerden etkilenebilir.

Fed'in faiz indirimi konusunda yumuşak mesajlar vermesi, küresel likiditenin artacağı beklentisiyle gelişmekte olan piyasalara para girişini destekleyebilir.

Bu durum, iç piyasada döviz kurları üzerindeki baskının hafiflemesine ve halihazırda rekor üstüne rekor kıran borsada pozitif bir havanın esmesine yardımcı olabilir.

Ancak aksi bir durumda, yani faizlerin yüksek kalmaya devam edeceği senaryosunda, küresel fonların ABD tahvillerine yönelmesi ve gelişmekte olan piyasalardan çıkış yapması riski de masada duruyor.